云財經訊，天風證券(601162)研報指出，分紅仍是動力煤板塊投資的主要邏輯。雖然煤炭板塊股價的上漲使得分紅收益率有所下降，但分紅仍是投資的主線。天風證券(601162)認為，2024年下半年市場將更關注分紅邏輯下的差異化方向，具體體現在兩個方面：一是增量邏輯，彌補分紅收益率的下降；二是一體化邏輯，降低風險溢價。 煤電一體化是今年市場特別關注的方向。對于煤企來說，向下游一體化布局可以獲得增量，熨平煤價周期，提高公司業(yè)績的穩(wěn)定性和遠期的分紅預期穩(wěn)定性。電廠投資回報率主要取決于電價、煤價、利用小時三方面因素。為布局煤電一體化，需要綜合考慮當地電力市場情況、煤價情況，以及是否有特高壓配套。