云財經(jīng)訊，中信證券研報認(rèn)為，2025年家電板塊股價表現(xiàn)遜于大盤，基金持倉降至歷史低位，但后續(xù)修復(fù)機(jī)會已經(jīng)顯現(xiàn)。內(nèi)需在“以舊換新”政策支持下保持韌性，我們預(yù)計2026年國補(bǔ)政策延續(xù)托底需求。外需方面，關(guān)稅影響逐步減弱，企業(yè)加速推進(jìn)海外本土化經(jīng)營，同時新興市場成長空間仍廣闊。建議重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需政策推進(jìn)、新興市場拓展、黑電結(jié)構(gòu)升級等領(lǐng)域，優(yōu)選具備規(guī)模與技術(shù)實(shí)力的頭部家電企業(yè)。