云財經(jīng)訊，中信建投研報指出，創(chuàng)新構(gòu)建全社會ROIC與長期利率的分析框架，數(shù)據(jù)顯示全社會ROIC與長期利率存在2：1關(guān)系，這一錨定關(guān)系并非空中樓閣，也具有市場套利支撐，是具有全球普適性的長期利率中樞分析框架。研報指出，全社會ROIC建模測算使用“行業(yè)加權(quán)法”計算全社會ROIC?？筛鶕?jù)上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)計算每個行業(yè)ROIC，考慮到我國上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)結(jié)構(gòu)不一致，因此我們根據(jù)統(tǒng)計局月度公布的固投數(shù)據(jù)估算各行業(yè)資本規(guī)模，以此確認(rèn)各行業(yè)權(quán)重，最后加權(quán)得到全社會ROIC。研報表示，“十五五”時期我國資本回報水平有望筑底上行，從而牽引長期利率中樞上移。展望未來，即便“十五五”時期我國實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下臺階是大勢所趨，但我國資本回報水平反而會筑底上行，從而牽引長期利率中樞上移，具體源于制造業(yè)與房地產(chǎn)的共同驅(qū)動。