云財經(jīng)訊，華泰證券研報稱，2025年下半年在需求疲弱，供給側(cè)增量尾聲的壓力下，大宗化學品盈利迎來十年冰點。本輪景氣底部相較于2015年末的基礎(chǔ)化工品谷底，石化產(chǎn)品同樣出現(xiàn)行業(yè)性虧損或微利。經(jīng)過3年的盈利低迷，化學原料與制品業(yè)的固定資產(chǎn)完成額增速在2025年6月開始轉(zhuǎn)負，據(jù)隆眾資訊，2026—2027年大宗化學品新增產(chǎn)能較少。下游紡織服裝及橡塑制品也存貨持續(xù)走低，化學原料與制品正處于主動去庫至被動補庫拐點。華泰證券認為大宗化學品正處于產(chǎn)能及庫存周期雙拐點，隨著2026年國內(nèi)外需求恢復，有望進入上行期。同時由于中國化學(601117)品銷售量全球全占比過半，未來企業(yè)資本開支強度較2015—2025年將顯著下降，股息支付率將攀升。