云財經(jīng)訊，中信證券研報稱，近期，海外推理和訓練算力需求旺盛，亞馬遜云和谷歌云雙雙漲價。推理側， MoltBot(原ClawdBot)、Claude Code等Agent產(chǎn)品加速落地，對于云計算資源的需求顯著增加，2026年年初以來Token調用量已經(jīng)連續(xù)2—3周高速增長。訓練側，Grok-5、Veo4等模型仍然在持續(xù)迭代，工業(yè)界持續(xù)探索Scaling上限，從而支撐訓練算力需求。盡管當前AI應用大規(guī)模商業(yè)化落地能見度仍然不足，但展望未來3—6個月，隨著推理端AI應用落地的密集催化疊加訓練端模型的持續(xù)迭代，中信證券預判算力需求仍有望進一步上行，一旦美股財報季算力需求得到確認，前期壓制算力板塊情緒與估值的“算力泡沫論”擔憂有望得到階段性緩解，算力產(chǎn)業(yè)鏈或迎來新一輪上漲。