日前，北京三元食品股份有限公司(下稱“三元食品 ”)披露2025年年度業(yè)績預(yù)告。秉持“有利潤的收入、有現(xiàn)金流的利潤”理念，三元食品年度業(yè)績亮點(diǎn)紛呈，營收預(yù)計(jì)達(dá)63.5億元左右，低溫鮮奶乃至液奶在北京市場(chǎng)份額均穩(wěn)居第一，低溫鮮奶市場(chǎng)占有率更是超過50%。2025年，三元食品進(jìn)一步聚焦核心業(yè)務(wù)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為企業(yè)在“十五五”開端之年奠定了高質(zhì)量的發(fā)展基礎(chǔ)。

整體而言，三元食品主營業(yè)務(wù)展現(xiàn)出強(qiáng)勁且積極向上的發(fā)展態(tài)勢(shì)，在市場(chǎng)中持續(xù)釋放出蓬勃活力。受參股企業(yè)法國HCo計(jì)提商譽(yù)減值導(dǎo)致長期股權(quán)投資減少相關(guān)因素影響，三元食品2025年度歸母公司凈利潤預(yù)計(jì)從2.6億元至3.18億元轉(zhuǎn)為-3.56億元至-1.78億元。

看上去是虧損，但真相并非表面所示，剔除上述法國HCo商譽(yù)減值相關(guān)因素影響，三元食品2025年主業(yè)實(shí)際創(chuàng)造的歸母凈利潤約為2.60億元至3.18億元，同比增幅高達(dá)374%至480%，核心乳業(yè)經(jīng)營韌性凸顯、修復(fù)態(tài)勢(shì)明確。

圖：三元食品產(chǎn)品矩陣

錨定低溫賽道，差異化戰(zhàn)略破局

三元食品作為國內(nèi)乳業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，承載著中國乳業(yè)的發(fā)展記憶與民生使命，底蘊(yùn)深厚且責(zé)任凸顯。其前身是1956年成立的北京牛奶總站，1968年正式更名為北京市牛奶公司；1997年組建北京三元食品有限公司，2001年完成改制，成立北京三元食品股份有限公司，并于2003年成功登陸上海證券交易所，正式開啟資本化、規(guī)范化發(fā)展之路。

作為首都“奶瓶子”，三元自誕生以來便深耕民生保障，既是北京市民日常乳品供應(yīng)的核心支撐，更是國家與首都重大保障任務(wù)的中堅(jiān)力量，用七十余年堅(jiān)守踐行“守護(hù)國民飲奶健康”的初心。

在品質(zhì)安全領(lǐng)域，三元更是中國食品行業(yè)的典范，構(gòu)建了全產(chǎn)業(yè)鏈品質(zhì)管控體系，從奶源到終端全程可控。數(shù)十年以來，三元布局了29座標(biāo)準(zhǔn)化自有牧場(chǎng)，北緯40°-42°黃金奶源帶，核心是位于北京周邊的綠荷標(biāo)準(zhǔn)化牧場(chǎng)、河北承德圍場(chǎng)御道口有機(jī)牧場(chǎng)、河北遷安與石家莊規(guī)?；翀?chǎng)、承德圍場(chǎng)生態(tài)牧場(chǎng)，全部通過GAP一級(jí)認(rèn)證，全程閉環(huán)管控，這既是三元實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品100%自有奶源的堅(jiān)實(shí)底氣，更是其領(lǐng)跑低溫鮮奶市場(chǎng)的核心底牌。

圖：首農(nóng)旗下自有牧場(chǎng)

近年來，低溫鮮奶賽道快速崛起，成為乳業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要方向。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，低溫奶市場(chǎng)保持雙位數(shù)復(fù)合增長率，是當(dāng)前乳業(yè)最具潛力的增長新引擎。但低溫奶行業(yè)壁壘顯著，對(duì)奶源半徑、冷鏈效率、新鮮度管控均提出極高要求。而三元股東首農(nóng)旗下的自有牧場(chǎng)集中布局于黃金奶源帶，且緊鄰北京及京津冀核心消費(fèi)市場(chǎng)，天然適配當(dāng)天生產(chǎn)、當(dāng)天上架的低溫運(yùn)營邏輯；相較于依賴外部奶源、主打全國化配送的常溫奶模式，三元的品牌優(yōu)勢(shì)、資產(chǎn)積累、供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)與低溫奶賽道高度契合，形成天然的賽道適配優(yōu)勢(shì)。

基于此，三元堅(jiān)定選擇以低溫鮮奶為核心，實(shí)施差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，聚焦京津冀尤其是北京核心市場(chǎng)，先做深做透“北京人的鮮奶管家”，再依托核心優(yōu)勢(shì)逐步向全國市場(chǎng)輻射延伸。

市場(chǎng)表現(xiàn)充分印證這一戰(zhàn)略的有效性。2025年，三元低溫鮮奶在北京市場(chǎng)占有率突破50% 并持續(xù)攀升，液態(tài)奶整體份額穩(wěn)居區(qū)域第一。其中，2025年 9 月推出的戰(zhàn)略大單品“三元北京鮮牛奶”上市后銷量環(huán)比、同比均實(shí)現(xiàn)大幅增長，憑借優(yōu)質(zhì)口碑實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)知名度與消費(fèi)者美譽(yù)度雙提升，進(jìn)一步鞏固了三元在低溫鮮奶賽道的領(lǐng)先地位。

圖：三元北京鮮牛奶

此外，三元高度重視特色業(yè)務(wù)發(fā)展，在特色業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷深耕。三元食品篩選優(yōu)化重點(diǎn)產(chǎn)品，退市低銷量、負(fù)毛利等低效產(chǎn)品，2024年以來退市SKU占比約25%。同時(shí)，持續(xù)深耕學(xué)生奶市場(chǎng)，2025年1月-9月北京學(xué)生奶業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。經(jīng)典IP“北京市牛奶公司”重啟，開設(shè)茶飲店，以“現(xiàn)打鮮奶 + 現(xiàn)制飲品”的創(chuàng)新業(yè)態(tài)開辟新賽道。

在渠道精耕拓展上，三元食品深度聚焦北京，與區(qū)域龍頭商超達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，同步加速對(duì)便利店、生鮮超市等終端的全面滲透。截至2025年末，公司液奶在北京市場(chǎng)份額穩(wěn)居第一。與此同時(shí)，在全國重點(diǎn)突破方面，三元食品發(fā)力NKA客戶及主流電商平臺(tái)，形成“北京全域深耕 + 全國重點(diǎn)突破”的渠道格局。

圖：三元食品品牌代言人葛優(yōu)x三元北京鮮牛奶

在品牌營銷策略持續(xù)升級(jí)之時(shí)，三元食品構(gòu)建起雙代言人矩陣，精準(zhǔn)觸達(dá)客群。國民演員葛優(yōu)精準(zhǔn)覆蓋中老年消費(fèi)群體，夯實(shí)老字號(hào)信賴底色；新生代偶像丁禹兮精準(zhǔn)溝通Z世代年輕客群，注入年輕化基因。未來，隨著資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化、核心業(yè)務(wù)的不斷發(fā)力，三元食品主業(yè)盈利的穩(wěn)定性、持續(xù)性將進(jìn)一步凸顯，在鞏固北京市場(chǎng)核心優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，穩(wěn)步推進(jìn)全國化差異化布局，長期價(jià)值修復(fù)可期。

圖：三元食品品牌代言人丁禹兮x三元北京酸奶