云財(cái)經(jīng)訊，中信證券表示，近期美股互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)績(jī)逐步發(fā)布，雖然整體業(yè)績(jī)普遍超出市場(chǎng)一致預(yù)期或公司指引，但在流動(dòng)性、AI敘事等壓制下，部分公司股價(jià)明顯承壓，與業(yè)績(jī)趨勢(shì)顯著背離。我們認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的悲觀預(yù)期被過度放大。企業(yè)的基本面依舊較為穩(wěn)健，同時(shí)AI對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，如電商Agent、游戲引擎等仍停留在早期階段，且上述領(lǐng)域中，互聯(lián)網(wǎng)公司本身依靠自身的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、AI流量的引入以及代碼成本等的優(yōu)化，大概率能夠從AI中受益。因此我們認(rèn)為，在當(dāng)前密集的拋售之后，市場(chǎng)在回歸相對(duì)理性的基本面定價(jià)邏輯后，互聯(lián)網(wǎng)公司的估值性價(jià)比正持續(xù)凸顯，建議后續(xù)關(guān)注美股主要互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)績(jī)趨勢(shì)以及“敘事反轉(zhuǎn)”之后的投資機(jī)會(huì)。