云財(cái)經(jīng)訊，開(kāi)源證券研報(bào)表示，目前中東局勢(shì)依舊緊張，原油價(jià)格上漲可能會(huì)推升美國(guó)通脹，后續(xù)美國(guó)通脹有可能會(huì)超預(yù)期反彈。中長(zhǎng)期看，有可能促使美聯(lián)儲(chǔ)觀望更長(zhǎng)時(shí)間。具體而言：第一，美以對(duì)伊朗的軍事打擊仍未結(jié)束，霍爾木茲海峽處于實(shí)質(zhì)性封鎖狀態(tài)，全球原油價(jià)格上升較多，可能會(huì)對(duì)美國(guó)的通脹水平造成影響。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾2022年3月在國(guó)會(huì)的表述，經(jīng)驗(yàn)法則來(lái)看，每桶石油價(jià)格上漲10美元，會(huì)導(dǎo)致美國(guó)通脹率上升0.2%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受損0.1%。在2024年8月美聯(lián)儲(chǔ)研究發(fā)現(xiàn)油價(jià)上升45美元，導(dǎo)致美國(guó)通脹全年上升約0.5%，對(duì)核心通脹的沖擊約0.17%。截至3月10日，全球原油價(jià)格上漲約16美元/桶，考慮到戰(zhàn)事仍在進(jìn)行，油價(jià)可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)處于高位，美國(guó)通脹在3月可能會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期反彈，真正的通脹考驗(yàn)屆時(shí)或?qū)⒊霈F(xiàn)。第二，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的決策短期或無(wú)影響，中長(zhǎng)期或讓美聯(lián)儲(chǔ)選擇觀望更久。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，由于美國(guó)通脹仍然處于下行通道中，雖然戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)了很多的不確定性，會(huì)讓其對(duì)油價(jià)保持關(guān)注，但短期對(duì)其決策影響較小。中長(zhǎng)期看，如果油價(jià)始終處于高位，則美聯(lián)儲(chǔ)有可能會(huì)選擇觀望更久?；鶞?zhǔn)情形下，我們認(rèn)為2026年美聯(lián)儲(chǔ)或還有1-2次降息，時(shí)間點(diǎn)或主要在2026年下半年新主席就職后。